A股多维度备战“贸易摩擦升级” 汇率波动几家欢喜几家愁

  本报记者 杨坪 深圳报道

导读

对出口型企业而言加快境外工厂投产、与客户协商关税承担比例、开拓北美之外的新市场、提高产品附加值是主要应对之策。而对进口型企业来说合理规避汇率风险、寻找国产化替代以及与客户协商分摊风险则成为了重中之重。

中美贸易摩擦的影响在A股市场蔓延。

自5月13日晚中国对美国加征关税采取反制措施后全球股市陷入恐慌震荡中。

截至5月14日晚5月以来沪深两市投资者互动平台上新增关于贸易摩擦对上市公司业务影响的提问已经多达数百条。

不少上市公司已迅速对加征关税作出反应亦有上市公司正在评估影响观望最终走向。

21世纪经济报道记者梳理发现对于出口型企业而言加快境外工厂投产、与客户协商关税承担比例、开拓北美之外的新市场、提高产品附加值是上市公司给出的主要应对方向。

而对于进口型企业来说合理规避汇率风险、寻找国产化替代以及与客户协商分摊风险则成为了重中之重。

“如果未来公司一直持续依赖于外贸业务或者外贸业务未来仍占主要比重公司的业绩肯定会受到直接影响因为美国是我们的主要出口国之一。不过公司已经有了一些战略安排起码现在的业务主要依赖的不是外贸而是产品转型升级。”5月14日晋西车轴(600495.SH)证券部人士对以投资者身份致电的记者回应道。

加快海外布局

5月10日美国将2000亿美元中国进口商品加征的10%关税提升至25%并威胁很快将对另外的3250亿美元的进口产品加税到25%。

这一消息对于A股市场的出口型企业尤其是在北美业务占比较高的公司来说影响颇大。

根据Wind数据显示2018年海外业务占A股上市公司(非金融)总营收比例超过20%的企业高达859家其中巨星科技(002444.SZ)、佩蒂股份(300673.SZ)、浙江永强(002489.SZ)、立讯精密(002475.SZ)等60家企业的海外业务占比更是超过了85%。

为了规避风险大量上市公司将产能转移到了越南、泰国、印度、柬埔寨、美国本土等地。

如海亮股份(002203.SZ)就表示公司目前在越南和泰国都拥有铜管生产基地且运营多年已具备较强的铜管生产与经营能力完全可以承接可能受到影响的美国出口业务。

另外巨星科技已经加快越南工厂的产能投放;立讯精密表示中长期来看公司也已充分做好越南、印度等其他国家的产能准备;美克家居则通过投资并购方式在越南建立了制造供应基地将从中国出口至美国的产品转移至越南生产。

长虹华意(000404.SZ)工作人士则在接受记者采访时指出通过西班牙的子公司开展对美业务。

以越南为代表的地区成为了这场贸易摩擦的重要受益者。

据越南统计局统计2019年1-3月越南实际经济增长率为同比增长6.79%。其中随着中美贸易摩擦走向长期化企业将生产从中国向越南转移使得越南对美出口同比大幅增长26%。服装等产品出口增长尤为突出。

5月12日三花智控(002050.SZ)证券部人士对投资者身份的记者指出“公司在海外的产能布局很快现在影响最大的制冷业务在越南的工厂已经建设完成很多产品已经送样有些已经达产了开始贡献收入了。我们的目标是在2019年中旬所有的规划产品都要达产。”

佩蒂股份证券部人士也对记者表示:“公司目前正在全力推进越南项目另外开始着手筹备柬埔寨项目未来的规划是在境内外业务上做出区分——国内的产能主要转向中国市场的产品境外的产能则转移到东南亚。”

多维度降风险

不过转移产能的方式并非对所有企业都适用其中涉及的大量资金投入以及人才技术禀赋问题仍是横亘在上市公司对外建厂面前的重要难题。

上述晋西车轴证券部人士就直言不讳地表示:“(公司业务)本身利润率就低并非附加值比较高的产品假如在海外生产成本需要核算清楚。”

奥美医疗(002950.SZ)则在互动平台指出“公司主要产品医用敷料生产无法转移原因在于国内生产效率高、成本低;目前这些工艺创新、设备定制形成的重要专利都在中国人手里培养了大量技术人员和成熟的产业工人。”

于是不少上市公司开始思索从其他渠道上“未雨绸缪”通过谈判和客户协商分担税率便是不少企业做出的选择。

上述三花智控证券部人士说道:“我们去年就预见到未来税率可能提高所以和客户谈判一同承担税率去年10月份就谈好了我们承担次要责任大概两三个点客户承担主要责任我们还算(处理得)不错。”

不过并非所有的上市公司都能如此幸运登云股份就很发愁。

去年登云股份(002715.SZ)旗下的产品被列入征税名单后公司就曾与客户进行了沟通但此次税率提高却再次扰乱了公司的步伐。

“之前加征10%关税的时候我们曾经与客户协商由客户承担了关税但现在加征25%了肯定要重新协商了未来会根据具体情况采取下一步措施。”14日登云股份证券部人士说道。

除此之外开拓国内或其他新兴市场上并着眼于提高产品竞争力也是A股企业采取的重要措施之一。

商赢环球(600146.SH)便是其中代表。14日公司证券部人士指出公司2019年的规划中有一项“走回来”的战略即将发展重心从境外转至境内市场在继续平稳经营境外服装主业的同时立足境内市场大力开拓“大消费、新零售”等领域的业务。

海默科技(300084.SZ)也在互动平台表示公司将采取多种应对措施:一、不断开拓新市场降低对局部单一市场的依赖;二提高国内业务收入的比重抵御国外市场变化带来的风险;三和客户保持密切沟通采取多种措施降低贸易风险。

期待退税政策

除了出口型企业外进口型企业的压力也并不小。

为了反击美国加征关税中国国务院关税税则委员会对600亿美元清单的美国商品提高加征关税税率。

其中对2493个税目商品实施加征25%的关税;对1078个税目商品实施加征20%的关税;对974个税目商品实施加征10%的关税;另对595个税目商品仍实施加征5%的关税。

几家欢喜几家愁。

“从成本端来讲如果国内相关企业进口的原材料被列入名单公司的成本将会上升而如果是国内存在替代的产业则会受益。”14日国金证券首席策略分析师李立峰受访指出。

根据国金证券数据显示在对美加征25%关税的商品存在不少受益公司如生产猪肠衣的常山药业、健友股份;生产六氟磷酸锂的多氟多;生产TDI的沧州大化;生产起重机的徐工机械等。

但广东鸿图(002101.SZ)却没有那么幸运——公司除了大部分产品出口美国外还有部分配件需要从北美采购。

“后续我们也会采取措施比如看国内有没有替代品抵消相关影响另外也会和客户沟通谈判看能否共同承担或对半承担。如果我们这边承担了公司肯定会在定价上有所反映。”广东鸿图证券部人士说道。

该人士也进一步补充称:“当然这对客户也不是很好汽车厂商的供应需要稳定一下子可能找不到可能替代(我们)的供应商。”

不过也有业内人士指出中国的反制措施或许也考虑到了产品的可替代性。

“我觉得中国征税(的产品)大多数存在替代第二很多被加征关税的产品可能并没有从美国进口我根据去年的数据加总的金额是460亿-470亿美金而官方公布的是600亿美金有些产品可能没有从美国进口目的是尽量减少对我们自身的影响。”李立峰说道。

值得注意的是除了加征关税名单本身导致的上市公司利益受损外中美之间的贸易摩擦也引发了汇率剧烈波动。

自贸易摩擦升级以来离岸人民币汇率几度跌破6.90关口。

二者对于进、出口企业来说也将产生截然不同的结果。

对于在北美遭遇“狙击”的上市公司而言汇率的波动不失为对冲损失的“利器”。

嘉欣丝绸 (002404.SZ)便在互动平台指出:“公司外贸主要以出口为主人民币大幅贬值属利好将对公司业绩带来积极影响。”

上述佩蒂股份证券部人士也表示公司为了规避汇率风险 一般会和银行锁定汇率现在人民币相对美元贬值公司也在考虑不再做锁定。

但对于进口企业而言则又是一次“重大考验”。

李立峰指出:“从汇率角度而言出口企业相对有一个对冲外部不确定性风险的方式但对国内进口类企业而言则可能增加购买成本但进口企业成本由于汇率原因导致的成本增加政府是否存在增加退税的可能性?我们认为也有。”

(编辑:巫燕玲)

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