龙头房企债务攀升在2018年财报中体现最为明显。整体而言由于房地产行业土地、建筑等资金成本投入巨大房企负债率仍然高企销售额排名靠前的50家的内资上市房企中有25家资产负债率在80%以上。
万科资产负债率升至上市以来最高水平
回顾2018年登顶销售额排行榜前三位的三家龙头房企中碧桂园全年实现销售业绩7286.9亿元同比增长32.3%自2017年以来稳坐榜首位置。万科和恒大累计业绩同比增幅也分别达14.5%和10%分别达到6069.5亿元和5513.4亿元。
虽然碧桂园仍然稳坐榜首的位置但是其资产负债率也创下2008年上市以来的年度最高值。截至2018年12月31日碧桂园总资产为1.63万亿元总负债为1.46万亿元净资产为1734亿元。公司资产负债率为89.36%较2017年底上升了0.47个百分点。
前三名中虽然万科的销售额增速超过恒大但是从资产负债率来看2018年是万科加杠杆的一年。Wind数据显示2018年末万科资产负债率达到84.59％攀升至其上市以来同期最高水平。
此外一直居于较低水平的净负债率也有所增加。截至2018年末万科净负债率则从2017年底的8.8％提高至30.9％这是万科在过去10年同期净负债率中的最高水平。
同时决心降负债的恒大中国和融创中国的负债率有所下降但是从规模上仍居于高位。财报显示至2018年度末恒大集团净负债率降至151.9%较2017年底降低31.8个百分点；总借贷水平较2017年底下降595亿元降幅为8.1%。同样2018年末融创中国资产负债率为89.80%比去年同期的90.27%略有下降。截至2018年底的净负债率为149%同比大幅下降了53个百分点。
销售额排行第六位的绿地控股的负债率仍然居高不下2018年末绿地控股净资产负债率高达171%资产负债率89.49%。
从资产负债率的排行表来看龙头房企目前的资产负债率相对较高其中融创中国、绿地控股、碧桂园的资产负债率在销售额TOP50内资上市企业中处于高位值得注意。
中海、金茂资产负债率较低
在销售额TOP50上市企业的资产负债率排行中中海、金茂的资产负债率比较低分别为59%、71%。
以“稳健”著称的中海地产截至2018年末的资产负债率59.5%净借贷比33.7%保持行业低水平。同时一年以内到期的债务占比15.8%到期债款压力小在手现金1005.6亿港元占资产比例维持在10%以上仍然处于行业领先地位。
金茂的资产负债率虽然与整个行业相比处于低位但是就自身发展来讲最近五年金茂的资产负债率逐年走高已从59.19%上升到71.19%。目前仍然位于安全线之内。
同时在销售额TOP50上市的内资房企的资产负债率排行中中南建设和建业地产的排名垫底其资产负债率分别为91.7%和89.9%。
其中财报显示2018年末中南建设负债总额达2161亿同比增加572亿增幅达36%资产负债率91.69%。同时中南建设的速动比率仅为0.44短期债务压力较为明显。
近期深陷资金链紧张漩涡的泰禾集团的资产负债率也较高为86.88%。虽然泰禾近两年来努力降低负债负债指标有所下降但是从行业横向比较来看依然面临较大压力。从净负债率来看2017、2019年泰禾的净负债率分别为475%、384%。
新近赴港上市的德信中国和美的置业的资产负债率分别为86.15%和86.70%对于这两家港股新兵来讲如何在规模扩张的同时控负债仍然是今年的难点。
新京报记者 徐倩 编辑 袁秀丽 表格制图 薛慧敏 校对 何燕