五粮液：重视渠道正循环红利 上调目标价至130元

招商证券发布五粮液的研报指出改革加速推进重视渠道正循环红利上调目标价至130元。公司自年初营销组织变革推动以来改革进入关键期强力执行支撑下方向上切中关键要点改革循序落地渠道信心回升需重视渠道正循环后的红利释放。上调19-20年EPS预测至4.47和5.49元（前次4.24、5.08元）估值折价有望逐步改善给予20年24倍PE上调目标价至130元重申强烈推荐。