月活过亿,持续亏损,B站值得一个A吗?

二次元十年沉浮,A站折戟,B站上市,谁也没有料到,当年自称AcFun后花园的bilibili,会在十年后引领青年文化,从一个自娱自乐的非主流“小破站”,发育成为一个撼动互联网世界的小巨头。

月活过亿持续亏损B站值得一个A吗?

二次元十年沉浮A站折戟B站上市谁也没有料到当年自称AcFun后花园的bilibili会在十年后引领青年文化从一个自娱自乐的非主流“小破站”发育成为一个撼动互联网世界的小巨头。

北京时间5月14日哔哩哔哩(以下简称“B站”)公布了截至2019年3月31日的第一季度未经审计的财务报告引发热议。

财报显示2019年Q1 B站总营收达13.7亿元人民币同比增长58%;平均月活跃用户达到1.013亿人移动平均月活跃用户达到8860万人分别较去年同期增长31%和39%。

一方面是业务量和用户量的持续上涨另一方面偶像粉丝与站内up主的炮火声还在网络世界里飘荡。B站在向外输出文化的同时逐渐展露自己的野心。

月活过亿持续亏损B站值得一个A吗?

图片来源于富途牛牛

高粘度

月活过亿一般被视为这类TO C产品的里程碑。在2018年第四季度B站的月活跃用户已经达到9280万当时就有声音认为只要维持住29%的增速2019年第一季度月活破亿几乎是必然事件。

因而相较于破亿B站用户在使用过程中多项核心指标的大幅增长或许能让人更清晰地判断产品的前景。

譬如今年第一季度用户日均使用时长为81分钟同比增长5分钟;月均用户互动量14亿同比增长361%;日均视频播放量5.1亿同比增长93%;付费用户570万同比增长132%;月均活跃UP主同比增长150%。

这几个数据表明在用户数量平稳增长的同时B站将平台受众和创作者的粘性均运维在一个很高的水平。有分析人士甚至表示“B站的用户可能是国内所有视频平台中粘性最高的。”

与此同时主要用户群体由千禧一代向Z世代的全面过渡在B站上表现得尤为明显。“春江水暖鸭先知”整个第一季度B站传递出全面布局Z世代文化产业链的信号。而根据相关机构在2018年底的统计中国Z世代人群数量为1.49亿这对于月活达到1.013亿的B站而言既是时代留下的红利也是一个清晰可见的目标。

游戏瘾

财报中另一个值得注意的变化是第一季度总营收中B站的非游戏业务逐渐抬头。

B站的主要业务收入来源于四块分别是游戏、直播和增值服务、广告、电商及其他业务。游戏一直是B站的强势业务其在去年初的招股书中披露的财务数据显示游戏业务在2017年占总收入的83.4%处于起步阶段的直播业务和广告业务则分别占比7.1%和6.5%。

游戏之于B站的战略意义不言而喻自媒体“罗超频道”更是直言:“正是因为游戏业务的成功让B站甩开了A站。”究其原因在两个网站的业务拓展期A站选择了电视剧而B站选择了游戏这成为一道分水岭。

但游戏独大的单一结构支撑不了B站的野心过于依赖游戏业务也会增加上市公司风险。董事长兼CEO陈睿曾在去年2月提到对B站营收结构的预测“如果以三年为尺度B站预计会有一半的收入来自于游戏另外一半的收入来自于其他业务。”

如今的B站显然是在朝着这个方向转变一为尽快变现二为脱下“游戏公司”的帽子。Q1财报显示直播和增值服务业务收入达到2.9亿元占比21%同比增长205%;广告业务营收达到1.1亿元占比8%同比增长60%;电商及其他收入首次突破1亿元占比7%同比增长621%。

直播和电商正在成为B站非游戏业务的两个新增长极。之所以称作“新”与其积极的布局息息相关。第一季度B站新增6000位虚拟主播这一直播类型被寄予了快速增长的厚望。电商的火箭式上升则得益于电商平台“会员购”销售业绩的迅猛上涨此外B站与淘宝的结合有望成为撬动B站业务的未来杠杆。

老软肋

尽管本次公布的财报总体挺好看的但无法忽视的一个现实是这家明星企业一季度仍处于亏损状态净亏损为人民币1.956亿元较去年同期扩大238%。

而最近四年B站连续亏损2015、2016、2017、2018净亏损分别为3.735亿元人民币、9.115亿元人民币、1.838亿元人民币和5.65亿元人民币。盈利依然是B站的软肋即便它已经学会了怎么赚钱。

这里需要面对的两个关键词分别是营业费用和成本。

B站一季度营业费用4.96亿元同比增长73%;成本支出11.84亿较上年同期的6.5亿元增长81%超过了2018年的平均水平。

净亏损的增幅数字不容乐观但在业务扩张和市场拓展阶段亏损的存在几乎无可避免。横向比较宏观的中国互联网视频行业净亏损几十亿的不少。现如今要求这些视频平台盈利有点不尊重客观规律。

以B站的成本支出为例主要包括三个方面:收入分成成本、带宽服务器成本以及内容和版权成本。仅内容和版权成本一条在今年4月完成7.34亿美元募资后B站就曾宣称要拿出其中的35%(约18亿元人民币)来做内容主要包括对优质内容的投资、购买和开发制作等。

第一季度财报公布后陈睿也将B站营收和用户的双增长归结为UP主创作的高质量内容以及直播、漫画等领域的内容驱动。可以预测接下来B站对于内容这一核心业务的投入不会刹车亏损或将持续。

出圈梦

在国内相对贫瘠的动漫市场环境下B站成功把一个圈地自萌的二次元文化社区带向大众市场它被誉为“最懂年轻人的B站”。但近年来B站在深度挖掘既有品类的同时平台内容也拓宽到了更多领域譬如纪录片、国创、电影、综艺等。

B站副董事长兼COO李旎在bilibili AD Talk营销伙伴大会上表示“传统意义上的二次元内容其访问量目前占B站总体的30%依然是B站的显性特点。但泛二次元文化以及生活、娱乐、时尚等多元化兴趣已经成为B站内容重头。”

显然B站还怀揣着一个出圈梦:不仅要最懂二次元更要最懂中国人。

2018年B站开始以低成本日漫、日剧为突破口尝试引进海外小众影视剧集如《非自然死亡》《真田丸》《产科医鸿鸟2》等其中《非自然死亡》一度在全网引发话题讨论。B站企图用自己的发行能力打造爆款进而收割泛二次元用户。

同时B站试水综艺、纪录片和网大领域特别是深耕自制内容通过内容合作投拍、出品、研发等方式多线布局引入更多元的文化节目试图无限靠近大众市场一步步从小社区迈向大平台。

业务树的枝繁叶茂让B站的营收增长和亏损都显得有迹可循。但即便有梦想、有资金、有投入B站的出圈之路依然布满荆棘。

老生常谈的问题是当泛娱乐化改造盛行时如何在保证二次元老用户不流失的前提下迎合大众的文化口味?当源源不断的新用户涌入时如何在吸纳的同时尽可能做到内容质量不下滑?

2018年7月B站被央视点名批评传播低俗内容哔哩哔哩app全网下架一个月整顿整改。尽管那次涉及的是动漫作品但平台上的流量越大、内容越多质量把控的难度也就越大这是圈层文化浓厚的平台在谋求出圈时所面临的共同命题。

总而言之B站要出圈靠的不是“鸡你太美”而是财务报表上那一列又一列动辄上亿的数字。

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