昨晚（1月22日）中国电子烟品牌RELX悦刻的母公司雾芯科技成功登陆纽交所挂牌上市发行价为12美元开盘大涨86%。截止收盘其股价暴涨145.92%市值达458亿美元约合3000亿人民币。
RELX悦刻背后是一位80后女生掌舵。2018年曾是优步中国区负责人的汪莹（Kate）创办了雾芯科技推出电子烟RELX悦刻短短三年内便占据中国62.6%的市场份额跃居为中国电子烟第一消费品牌。疯狂的市场渗透率带来了惊人的营收——RELX悦刻2020年前三季度营收22亿元净利润过亿元。
遭遇严厉监管之后电子烟在二级市场依旧火爆——除雾芯科技之外去年7月思摩尔登陆港股成为“电子烟第一股”短短半年股价飙涨如今市值已逼近5000亿港元。只是盛宴背后这些玩家们依然面临着重重隐忧这个行业始终充满着未知。
80后女生杀入电子烟
短短3年做出3000亿市值
创立三年便上市RELX悦刻的故事令人惊讶不已。
2018年1月母公司雾芯科技正式成立随后便推出了雾化电子烟品牌——RELX悦刻直接将中国的电子烟文化从大烟雾带入到小烟时代。
在创立RELX悦刻之前80后女创始人汪莹曾是优步中国区的负责人并在滴滴出行担任滴滴优享项目、共享汽车项目总负责人。从网约车跨越到电子烟在一次媒体采访中她提到了自己的创业初衷：
“我对于解决更多人的生活痛点很有热情。7年前我决定去uber工作是因为我自己不会开车那时候在北京生活打车很难我生活中最大的痛点就是出行很多其他和我一样的人也是。我看到网约车对解决这个问题很有效所以我就去加入这个行业了能让我和很多人生活品质变好。创业做RELX也是一样能让我和很多烟民的生活品质变好。”
RELX悦刻的创始团队来自OPPO、华为、中科院、欧莱雅、宝洁、优步。至于为何取名为RELX悦刻汪莹也曾解释：“我们最开心的时刻就是听到用户说‘用了RELX悦刻以后气管炎都好了’、‘用RELX悦刻一个月了我一根烟都没抽过’——听到这些反馈就是我们团队的‘愉悦时刻’RELX中文名因此叫 ‘悦刻’。”
汪莹曾透露RELX悦刻的团队成员以前基本都吸烟“作为生活中的奋斗者香烟对于我们是一个陪伴。我们并非不知道吸烟对健康的不利影响——团队成员中有人的父亲因为在人生低谷时过度吸烟而患肺癌去世。现在我们投身其中去助力改变。”
RELX悦刻的诞生正值一波电子烟创业狂欢。2018年被称为是雾化类电子烟的元年资本开始涌入电子烟行业。中国电子烟每年专利申请数从2012年开始飞速增加截止2018年8月全球电子烟专利数共25979件中国已有22825件占全球电子烟专利数的87%。成立于2018年1月的RELX悦刻可谓刚好踩在了风口上。
彼时各路电子烟品牌纷纷浮现。不过RELX悦刻迅速在这个竞技场内占得了头部位置。招股书显示在2019年RELX悦刻就以48%的市占率位居电子烟市场首位而到2020年9月末时RELX悦刻品牌的市占率更是达到了62.6%是国内电子烟第一品牌。
这是一只狂奔的独角兽——从2018年1年到2021年1月成立仅仅三年时间。
1月22日晚雾芯科技开盘价报22.34美元较发行价大涨86%。截止收盘其股价暴涨145.92%市值达458亿美元约合3000亿人民币。
揭秘电子烟生意：一年进账超20亿
39岁女创始人身家1600亿
电子烟是一门怎样的生意？
自成立以来RELX悦刻已推出包括一代、阿尔法、灵点、无限、幻影等不同型号的产品。2018年至2020年9月30日RELX悦刻烟杆累计售出1040万套烟弹累计售出20440万颗仅在2020年第三季度的三个月内烟杆和烟弹就分别售出300万套和6190万颗。也就是说RELX悦刻一个月可卖出2000万颗烟弹。
自从禁止电子烟网售后RELX悦刻开始转战线下。2020年1月11日RELX悦刻宣布全球首家旗舰店在上海正式营业。与此同时RELX悦刻宣布启动新零售“361计划”将在未来3年累计投入6亿元助力1万家RELX STORE开店。
与此同时RELX悦刻也将自己的触角延伸到了电子烟更加成熟的海外市场。据了解目前公司的产品已经销往包括加拿大、英国、印尼、新西兰和韩国等在内的至少13个国家/地区。
而警惕电子烟在青少年中流行是监管的重点工作。雾芯科技官方称一直执行严格的未成年人保护政策发起守护者计划通过技术驱动等关键举措与分销商、零售商及其他合作伙伴协同努力防止未成年人使用。
但营收依旧十分惊人。招股书显示RELX悦刻在2019年和2020年前三季度实现净营收分别为人民币15.49亿元和22.01亿元同比增长1068%和93%；期内净利润分别约为4774.8万元和1.09亿元同比增长1442%和170%；毛利率方面2019年RELX悦刻毛利率为37.5%；2020年前三季度为37.86%。
梳理招股书可以发现RELX悦刻在3年里至少经历了8轮融资不过招股书并未体现具体融资信息。2018年6月RELX悦刻宣布完成首轮3800万人民币融资本轮融资由源码资本领投、IDG资本跟投。随后红杉中国于公司于A+轮4亿美金估值投资了RELX悦刻。
根据招股书上市前CEO汪莹持股比例为58.7%两位创始人蒋龙和闻一龙分别持股9.9%和6.5%；源码资本持股比例为10.7%红杉中国持股比例为4.9%。上市后汪莹的持股比例将稀释到54.3%。
按照目前约3000亿人民币市值计算汪莹持股持有的股份价值约合248亿美元高达1600亿人民币。根据福布斯实时富豪排行榜汪莹的身家超过了刘强东、王健林、李彦宏等一众大佬。
电子烟二级盛宴：半年市值暴涨三千亿
背后隐忧开始浮现
雾芯科技市值暴涨背后是资本市场电子烟盛宴的缩影。
这一点在RELX悦刻代工厂思摩尔身上更是体现得淋漓尽致。这是中国最早的电子烟制造商之一它的前身是新三板首个“十倍股”麦克韦尔主要以OEM/ODM生产及自有电子烟品牌的模式驰骋江湖。2019年思摩尔以76.1亿元人民币营收占全球市场份额16.5%成为市场最大的制造商。
2020年7月思摩尔转向了香港交易所挂牌上市。上市首日思摩尔较发行价12.40港元高开125.8%市值超1600亿港元。半年来这家公司的股价节节攀升。1月22日思摩尔高开6.69%报83.7港元再创历史新高总市值为4956亿港元较上市当天大涨超3000亿港元。
只是狂欢背后我们依然能看到电子烟行业的隐忧。2019年经过前两年的狂热奔跑悬挂在这门生意上方的监管之锤缓缓落下一度火爆的电子烟市场迅速踩了刹车。
2019年3月15日晚央视财经频道3·15晚会直面曝光了时下正热的电子烟种种乱象。随后国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局重拳出击先后发布了《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》、《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》联合发文督促禁止电子烟网售并禁止在互联网上发布电子烟广告。
电子烟行业由此跌入冰点这从RELX悦刻的数据里也能窥知一二。失去线上RELX悦刻当即转战线下。招股书显示2018年至2020年前三季度RELX悦刻通过第三方电子商务平台向最终用户销售的收入占比从33.5%降至0销售给线下分销商的收入占比从60.2%升至98.2%。
但线下成本远远大于线上RELX悦刻也不得不面临毛利率下滑、负债率居高不下等问题。招股书透露2018年、2019年以及截止至2020年9月30日公司的资产负债率分别为93.7%、92.64%、87.42%。
现在抢滩线下成为电子烟品牌们的生存法则势必又是一场厮杀。背后隐忧浮现让这一门赚钱的生意充满了未知。